中国 6 月物价：韧性偏弱 政策预期增强
【中国 6 月 CPI 同比上涨 0.2%，PPI 同比降 0.8%】中国 6 月 CPI 同比上涨 0.2%，低于预期，前值为 0.3%。6 月 PPI 同比降 0.8%，前值降 1.4%。物价水平有一定韧性，但偏弱势。中国 6 月货币增速与社融资增速环比下降，或迫使强政策预期出现，关注本周三中全会政策信号。指数市净率近十年低位，下跌空间有限，预计股指震荡反弹。国外方面，美国 6 月通胀弱于预期，降息预期增强，美元指数与美债收益率大跌，9 月降息概率升至 92%。上一周金融期权各品种成交量分化，蓝筹股风格期权成交平稳，中小创系列期权成交环比放大，成交量仍处低位。上证 50、沪深 300 系列成交 PCR 值低于中小创系列期权，短空情绪高位回落。指数维持区间震荡，多空情绪释放空间有限。商品期权方面，美国 6 月 CPI 低于预期，利多黄金，黄金期权多头情绪占优但成交量未放大。PTA 期权受油价影响成交量大幅下降，多空情绪释放空间有限。豆粕期权成交量环比减少，黄金期权隐波走势平稳，甲醇与 PTA 期权隐含波动率低位运行。风险因子包括数据表现不佳、美联储超预期收紧信号、隐含波动率飙升。
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