东百集团溢价出清四家物流公司，“PE之王”黑石集团再度接盘
界面新闻记者 | 牛其昌
为进一步回笼资金，老牌A股上市公司东百集团（600693.SH）计划将旗下四个仓储物流项目一次性出清，交易价格合计达2.79亿元。
8月9日晚间，东百集团发布公告称，公司拟将间接持有的佛山睿优仓储有限公司（下称“佛山睿优”）、天津兴建供应链管理有限公司（下称“天津兴建”）、成都欣嘉物流有限公司（下称“成都欣嘉”）及佛山睿信物流管理有限公司（下称“佛山睿信”）4家参股公司的20%股权转让给黑石集团关联基金旗下相关子公司，受让方最终控制人为美国上市公司Blackstone Inc．（美股代码：BX）。
据悉，上述四家标的公司20%股权的交易价格合计为人民币2.79亿元，全部采用现金方式支付。
东百集团表示，“本次交易可有效盘活公司存量资产，优化公司资产结构，提高公司资产流动性和使用效率，增加公司运营资金，符合公司整体利益和长远发展需要”。
界面新闻注意到，上述四家标的公司曾系东百集团间接控制的全资子公司。早在2018年至2020年，东百集团就已先后将上述四家标的公司的80%股权转让给黑石集团关联基金项下子公司。
公开资料显示，东百集团始创于1957年，主营业务以“商业零售+仓储物流”为主，其中仓储物流项目主要位于包括粤港澳大湾区、长三角、京津翼、中西部等地区。截至今年一季度末，控股股东福建丰琪投资有限公司持股比例53.30%，实控人为施文义。
黑石集团总部位于美国纽约，是美国规模最大的另类资产管理公司，有“PE之王”的称号。截至2023年12月31日，公司总资产为402.88亿美元。
2017年，黑石集团在中国设立了物流地产的投资管理平台——龙地。据龙地官网显示，在仓储物流方面，龙地在中国内地的19个城市共管理42个物流园区，总建筑面积已超500万平方米。
据界面新闻梳理，2018年12月，黑石集团曾作价2.84亿元收购了东百集团旗下佛山睿优80%股权，同时佛山睿优将不再纳入东百集团合并报表范围。
东百集团彼时表示，出售佛山睿优是公司整体发展战略需要，将整合公司资源，增强公司资金储备，提升公司抗风险能力，符合公司长远发展及全体股东的利益。交易完成后，公司仍将通过佛山空间工业持有佛山睿优20%的股权，并继续作为佛山乐平物流项目的物业管理服务提供方，收取相关管理服务费。
2019年5月，黑石集团又以3.52亿元的价格收购了东百集团旗下天津兴建80%的股权。
东百集团表示，本次交易系公司与黑石集团在物流项目退出环节的再次合作，符合公司仓储物流项目“投-建-管-退”的闭环运作模式及物流项目轻资产运营的战略思路。
2020年3月至2020年7月，东百集团又分别以1.77亿元和2.70亿元的价格，将成都欣嘉和佛山睿信80%股权先后转让给黑石集团。
值得一提的是，东百集团四次转让物流项目的价款合计超过10.83亿元，且均是溢价转让。与前几次相同，东百集团此番转让四家标的剩余20%股权同样是以溢价方式转让。
其中：
佛山睿优股东全部权益账面值为人民币1.51亿元，股东全部权益评估值为人民币4.90亿元，评估增值3.39亿元，增值率224.49%。
天津兴建股东全部权益账面值为人民币1.68亿元，股东全部权益评估值为人民币1.99亿元，评估增值3073.91万元，增值率18.27%。
成都欣嘉股东全部权益账面值为人民币6490.92万元，股东全部权益评估值为人民币1.52亿元，评估增值8663.05万元，增值率133.46%。
佛山睿信股东全部权益账面值为人民币1.15亿元，股东全部权益评估值为人民币4.78亿元元，评估增值3.63亿元，增值率314.59%。
最终经双方协商，上述四家标的公司20%股权交易对价共计2.79亿元，进一步超过2.64亿元的评估价格。
界面新闻注意到，去年12月曾有市场传闻称，黑石集团有意出售总价超百亿的中国物流园资产包，且潜在的交易方之一是国内一家大型险资。对此，黑石集团表示并未与任何一方就物流资产的出售进行谈判。
据业内人士分析，2023年受物流租赁表现磨底影响，仓储物流资产估值承压。随着仓储租赁市场表现短期至中期向好，这类资产将回归合理估值。另据戴德梁行预计，随着国内经济的恢复以及仓储物流公募REITs扩容加速推进，整体高标仓投资市场有望温和复苏。
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